Catálogo en línea Biblioteca de la Suprema Corte de Justicia Dr.Nelson García Otero

en Semana Académica del Instituto de Derecho Comercial en homenaje al Prof. Emérito Dr. Siegbert Rippe / Universidad de la República. Facultad de Derecho. Instituto de Derecho Comercial (Montevideo, Uruguay) (2025)

Título :	Alternativas al bloqueo decisorio en estructuras asociativas y colaborativas
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Pin Durán, Santiago, Autor
Número de páginas:	p. 31-53
Nota general:	Contratos mercantiles
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	Este trabajo examina la problemática del bloqueo o estancamiento decisorio en las estructuras asociativas y colaborativas dentro del ordenamiento jurídico uruguayo. Tradicionalmente estudiado en el contexto de las sociedades comerciales cerradas, este fenómeno se analiza aquí a partir de su potencial manifestación en figuras como los Grupos de Interés Económico, los consorcios y los joint ventures, con sus respectivas variaciones. La obra plantea que la incapacidad de los órganos de gobierno para alcanzar acuerdos esenciales puede paralizar la actividad empresarial, comprometiendo la viabilidad del emprendimiento y potencialmente causando perjuicio grave a los participantes. La investigación explora las alternativas legales y contractuales existentes y evalúa su aplicabilidad en las figuras asociativas y colaborativas, señalando y comentando las particularidades de cada caso. En definitiva, este artículo pretende analizar qué alternativas tienen quienes participen en estas modalidades para sortear una problemática real y potencialmente grave, como lo es el bloqueo.
Nota de contenido:	Colaboración empresarial y la importancia del acuerdo en su desarrollo. -- Contratos asociativos y estructuras colaborativas relevantes en Uruguay. -- El bloqueo, estancamiento, paralización o deadlock como problemática potencial en cualquier modalidad asociativa o colaborativa. -- Algunas alternativas legales y contractuales para salir del bloqueo. -- Viabilidad e implementación de cláusulas para superar el bloqueo en modalidades asociativas y colaborativas en el derecho uruguayo. -- Algunas reflexiones finales.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26431

en Semana Académica del Instituto de Derecho Comercial en homenaje al Prof. Emérito Dr. Siegbert Rippe / Universidad de la República. Facultad de Derecho. Instituto de Derecho Comercial (Montevideo, Uruguay) (2025)

Título :	El contrato de asistencia al viajero en el derecho uruguayo: un análisis desde la óptica del derecho comercial y del turismo; naturaleza jurídica, desafíos regulatorios y responsabilidad en la era postpandemia
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Julio Facal, Autor
Número de páginas:	p. 55-74
Nota general:	Contratos mercantiles
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	El presente artículo analiza la figura del contrato de asistencia al viajero, un instrumento de creciente masividad en la industria del turismo, caracterizado por su atipicidad y su ausencia de un marco regulatorio específico en el ordenamiento jurídico uruguayo. Se estudiará su naturaleza jurídica, diferenciándola del contrato de seguro tradicional, y se explorarán las consecuencias de este vacío legal, especialmente en lo que respecta a la protección del turista como consumidor. Se abordará la cadena de comercialización, con particular énfasis en la responsabilidad de las agencias de viajes como intermediarias. Finalmente, a la luz de los riesgos sanitarios globales evidenciados por la crisis del covid-19 y el potencial impacto de la inteligencia artificial, se planteará la necesidad de una regulación (de lege ferenda) que brinde seguridad jurídica a todas las partes involucradas.
Nota de contenido:	Introducción: el viaje y sus riesgos en el siglo XXI. -- Turismo y salud antes del covid-19. -- El impacto sanitario en el turismo. -- Aspectos legales del impacto sanitario en la contratación turística. -- La responsabilidad frente al turista: la asistencia como diferenciador. -- El nuevo escenario pos-pandemia. -- El contrato de asistencia en viaje. -- Naturaleza jurídica: ¿contrato de servicios o seguro? -- Los aspectos regulatorios y sus posibles consecuencias para el consumidor. -- La cadena de comercialización y la adquisición de la asistencia en viajes. -- Desafíos futuros y propuestas de lege ferenda. -- Conclusiones.
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Título :	El valor de la participación del accionista recedente: estado de la cuestión
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Guzmán Rodríguez Carrau, Autor ; Lara Gómez, Yamila, Autor
Número de páginas:	p. 77-88
Nota general:	Derecho Societario
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	El presente artículo aborda la determinación del valor de la participación del accionista recedente en el marco de la Ley nº 16.060 a partir del análisis de la jurisprudencia uruguaya dictada en los últimos veinticinco años. El estudio contrasta los dos criterios de valuación en debate: el valor patrimonial proporcional (VPP), circunscrito al patrimonio contable de la sociedad y el valor real o de mercado, orientado a reflejar el valor económico efectivo de la empresa. El relevamiento jurisprudencial permite advertir una evolución: de decisiones iniciales que privilegiaban el VPP, se observa una tendencia modesta pero creciente a adoptar el valor real o de mercado, respaldada en pericias contables y financieras que incorporan metodologías como el flujo de fondos descontados.
Nota de contenido:	Introducción. -- Marco conceptual: distinciones necesarias. -- Panorama de jurisprudencia nacional. -- Conclusiones.
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Título :	Marchas y contramarchas en el squeeze out en Uruguay
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Héctor Ferreira Tamborindeguy, Autor
Número de páginas:	p. 89-97
Nota general:	Derecho societario
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	Nuestro país en su historia societaria reciente ha mantenido un régimen conservador en materia de exclusión de socios, estableciéndose que las causales que podrían dispararlo deberían estar previstas legal o contractualmente. No es sencillo ni retirarse, injustificadamente, de una sociedad (salvo el ejercicio válido del derecho de receso) ni tampoco, por otro lado, lo es ser excluido. Es más, se ha requerido, desde la entrada en vigor de Ley de Sociedades Comerciales, una justa causa de exclusión, justificación que la propia ley vincula a un "grave incumplimiento de sus obligaciones". Esa dificultad para excluir socios ha conspirado, en la práctica corporativa, para alcanzar soluciones alineadas con el interés social, por decisiones muchas veces irracionales y hasta caprichosas de un socio o grupo de socios minoritarios. Ello ha abonado el instituto del squeeze out de exclusión forzada de un grupo minoritario por decisión de una mayoría calificada de socios. Este instituto de cuño anglosajón y originalmente concebido para obligar a los minoritarios a enajenar sus partes sociales ha tenido una historia algo errática en nuestro derecho en tanto se ha intentado instaurar este mecanismo de exclusión en dos oportunidades. Primero en el art. 41, inc. 2 de la ley 19.820 (de sociedades por acciones simplificadas), luego derogado. Más adelante en el tiempo, en el anteproyecto de reforma de la ley de sociedades comerciales, habiéndose corregido uno de los principales aspectos de oposición que era la aplicación del sequeeze out de regla salvo pacto en contrario. La aún incierta aprobación del referido anteproyecto permite realizar un análisis de lege ferenda del instituto y si su previsión como pacto estatutario estaría admitido aún sin texto expreso.
Nota de contenido:	Planteo de la cuestión. -- El squeeze out a la uruguaya. -- Sociedades familiares en Uruguay. -- El proceso de exclusión en la Ley SAS. -- Squeeze out en el anteproyecto de ley de reforma de la ley 16060. -- La búsqueda de la armonización del sistema societario.
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Título :	Disponibilidad de derechos políticos en sociedades anónimas: usufructo, prenda y arrendamiento de acciones
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Saint-Upéry Díaz, Santiago, Autor
Número de páginas:	p. 99-114
Nota general:	Derecho societario
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	El trabajo examina la disponibilidad de los derechos derivados de las acciones en una sociedad anónima y, en particular, de los derechos políticos y la posibilidad de atribuir su ejercicio a terceros mediante figuras típicas (como el usufructo y la prenda previstos en la Ley Nº 16060). A partir de la autonomía privada y de una lectura literal y sistemática de la Ley de Sociedades Comerciales, se sostiene que es jurídicamente viable trasladar temporalmente el voto y otros derechos políticos a un tercero. Asimismo, se abordan figuras atípicas (como el arrendamiento de acciones), objeciones de doctrina, los argumentos para sostener la validez, y se proponen criterios de oponibilidad y buenas prácticas de instrumentación.
Nota de contenido:	Introducción. -- La acción y la distinción entre derechos económicos y políticos. -- Breve referencia al usufructo y la prenda de acciones. -- Disposición de los derechos políticos: argumentos de validez. -- Arrendamiento de acciones como negocio atípico válido. -- Apuntes sobre la instrumentación de estos negocios. -- Reflexiones finales.
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Título :	Abordaje del art 385 de la ley 16060
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Lema, Federico, Autor ; Silvera, Celina, Autor
Número de páginas:	p. 115-123
Nota general:	Derecho societario
Idioma :	Español (spa)
Nota de contenido:	Introducción. -- Tensiones entre accionistas y directores: problema de agencia en la remuneración de administradores. -- ¿Estamos ante un artículo de orden público? -- Armonización con el artículo 98 de la Ley. -- ¿Es aplicable a todas las modalidades de remuneración? -- Hipótesis: cierre de ejercicio con pérdidas y remuneración fija. -- Vías de acción de los accionistas. -- Conclusiones.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26440

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Título :	Embargo de acciones y derechos del accionista
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Lea Plaza, Matías, Autor
Número de páginas:	p. 125-135
Nota general:	Derecho societario
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	El artículo analiza el embargo en el ámbito societario como una figura que se sitúa entre la garantía patrimonial del acreedor, los derechos del socio o accionista y la gestión de la sociedad. Examina los distintos regímenes de embargo previstos en la ley de sociedades comerciales según el tipo social y las principales discusiones sobre su alcance e interpretación. Se aborda especialmente el embargo de acciones y su incidencia sobre los derechos del accionista, así como las facultades del acreedor para proteger su crédito sin afectar las limitaciones impuestas por la ley.
Nota de contenido:	Introducción. -- El embargo. -- El régimen de embargo en la LSC. -- El embargo de acciones y los derechos de accionistas. -- Conclusiones.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26441

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Título :	La IA en el directorio: posicionamiento, problemáticas y oportunidades
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Mauricio Tomé Fernández, Autor
Número de páginas:	p. 139-146
Nota general:	Derecho societario
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	El trabajo analiza la incorporación de la inteligencia artificial (IA) en el órgano de administración de las sociedades comerciales, con énfasis en los directorios. La misma puede ser utilizada para la automatización y eventual integración en la toma de decisiones. Se pretende identificar los limites jurídicos que impiden reconocerla como integrante de un directorio. Se analizan el marco normativo aplicable, su utilización y los posibles supuestos de responsabilidad civil, societaria y del fabricante frente a daños derivados de su uso.
Nota de contenido:	Introducción: la inteligencia artificial. -- El marco normativo vigente -- Potenciales funciones de la IA en el directorio. -- Responsabilidad ante daños generados por la utilización de la IA. -- Conclusiones.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26445

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Título :	¿Es posible que el directorio de una sociedad comercial esté integrado y conducido por inteligencia artificial?
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Valentina Quinteros Serra, Autor ; Guillermo Marchisio Napoleone, Autor
Número de páginas:	p. 147-154
Nota general:	Derecho societario
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	La presente ponencia es una aproximación a los desafíos que plantea la inteligencia artificial a nuestro sistema de Derecho Societario. Siendo un fenómeno que avanza cada vez más rápido, nos enfrentamos a la compleja situación de armonizar dichos avances con la normativa vigente, considerando la eventual necesidad de su reforma. En el presente trabajo nos planteamos la interrogante respecto de si es posible y viable que el Directorio de una Sociedad Comercial esté integrado y conducido por inteligencia artificial, es decir, que existan "ciber directores" en el órgano de administración. Adicionalmente, nos preguntamos si una máquina que opera con inteligencia artificial es o podría ser considerada un sujeto de derecho y, eventualmente, cómo atribuirle responsabilidad por su accionar.
Nota de contenido:	Introducción. -- ¿Es posible que el directorio de una sociedad comercial este integrado y conducido por inteligencia artificial? -- El ciber director como sujeto de derecho. -- Sistema de responsabilidad. -- Conclusión.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26447

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Título :	Artículo 17 de la Ley 16060 : ¿Puede prescindirse de las publicaciones en los diarios no oficiales o locales?
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Fernández Demarco, Katerina
Número de páginas:	p. 155-162
Idioma :	Español (spa)
Nota de contenido:	Introducción. -- Contexto histórico. -- Actos que requieren de publicidad en la LSC y sus efectos. -- Proyecto de reforma de la ley 16060. -- Impacto del Diario Oficial. -- Conclusiones.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26454

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Título :	Organizaciones autónomas descentralizadas : Un nuevo reto para el derecho societario uruguayo
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Pasini Dell`Acqua, Joaquín
Número de páginas:	p. 163-179
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	Las Organizaciones Autónomas Descentralizadas constituyen nuevas formas de organización digital que operan en la blockchain a través de smart contracts, introduciendo novedosas dinámicas de gobernanza y gestión. El presente artículo explora su posible inserción en el Derecho uruguayo teniendo presente sus rasgos esenciales, organización, autonomía descentralización. Asimismo, se exponen las ventajas que ofrecen con respecto a las sociedades tradicionales, especialmente en materia de participación, transparencia y agilidad operativa. Partiendo de esa base, se estudia la posibilidad de encuadrarlas en el marco normativo uruguayo vigente. Para esto se analiza dos enfoques. En primer lugar, la hipótesis de asimilarlas a las sociedades comerciales, reguladas en la ley 16060, considerando tres alternativas de calificación; sociedades accidentales, sociedades de hecho y sociedades atípicas. En segundo lugar, reconocer la hipótesis de su autorregulación a través de lo pactado por los miembros- la tesis code is law-. Finalmente, se exponen diferentes soluciones regulatorias y práctica del derecho extranjero. El trabajo plantea la necesidad de diseñar en Uruguay una regulación legal flexible, que ampare a estas organizaciones y proteja derechos mínimos, pero sin desnaturalizarlas.
Nota de contenido:	¿Por qué una DAO? -- Concepto. -- Organización. -- Autonomía. -- Descentralización. -- Ventajas. -- Modelo de gobernanza horizontal, inclusiva y democrática. -- Transparencia, seguridad e inmutabilidad. -- Celeridad y flexibilidad. -- Naturaleza jurídica de las DAO. -- La DAO como sociedad comercial. -- Sociedad accidental. -- Sociedad de hecho y sociedad atípica. -- Los smart contracts como orden normativo autónomo. -- Respuestas en el derecho extranjero. -- Experiencias normativas. -- Estados Unidos de América. -- Islas Marshall. -- Emiratos Árabes Unidos. -- Europa. -- La "envoltura jurídica de la DAO" como solución práctica. -- El Modelo de Ley para DAO de Coala. -- Conclusiones.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26455

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Título :	El enfoque ESG (ambiental, social y de gobernanza) como un desafío a tener en cuenta en la gestión social y en la sustentabilidad de la sociedad
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Alejandro Miller Artola
Número de páginas:	p. 183-193
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	La presente ponencia se inicia con un rápido recorrido sobre las etapas que pueden indicarse en el desarrollo de las preocupaciones sociales y ambientales por la sociedad comercial. Luego en la ponencia se pretende conceptuar la temática desafiante que presenta el enfoque y las pautas ESG (por sus siglas en inglés) para la sociedad comercial, pautas relativas a políticas y acciones de la sociedad comercial en el ámbito del medioambiente, en lo social y en cuanto la gobernanza corporativa. Un desafío que representa el esquema ESG para la sociedad comercial, principalmente para la gran empresa y la sociedad cotizada, un desafío que nace de las empresas evaluadoras, auditoras y de consultoría. Ya en la Unión Europea este enfoque tienen vigencia como derecho positivo, no así en los demás ámbitos en donde es normativa que se conoce como soft law. Pero dado que esta evaluación se le somete a ella para su aceptación, entendemos que se puede calificar este desafío como el de una verdadera carga. Esto es, un imperativo del propio interés a atender y que deberá valorar si se asume o no el mismo los administradores sociales. Con la consecuencia que la asunción por otras empresas ha de generar para la sociedad que se mantenga ajena una pérdida de valor seguramente. El trabajo que se propone continúa, en un segundo capítulo, por ubicar al enfoque ESG en su vinculación e impacto que puede tener sobre los elementos jurídicos de la sociedad comercial. El impacto sobre los deberes fiduciarios de actuación de los administradores. Sobre la noción de interés social y caudal en la puesta en valor de la sustentabilidad de la sociedad en el largo plazo. La ponencia concluye con algunas reflexiones finales que entendemos ayudan a clarificar la cuestión.
Nota de contenido:	Las preocupaciones ambientales y sociales en la sociedad comercial y su evolución. -- Qué es y qué representa el enfoque ESG. -- El enfoque ESG: su impacto en la sociedad comercial y elementos. -- Reflexión final.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26456

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Título :	Desarrollo sostenible e interés social
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Pérez -Ramos Bologna, Gabriel
Número de páginas:	p. 195-199
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	La adhesión voluntaria de una sociedad comercial a criterios y políticas de desarrollo sostenible no supone modificación del interés social. El interés social continúa siendo la maximización del valor de la sociedad. En ese sentido, los postulados de la responsabilidad social corporativa o el enfoque ESG, constituyen una de las tantas referencias o aspectos a ser tenidos en cuenta por los administradores en la gestión de la sociedad. La adopción de dichos postulados o del enfoque ESG será una decisión diligente bajo la visión de un buen hombre de negocios, siempre que sea razonable esperar que la misma confirme o agregue valor a la sociedad. Cuando la sociedad logra satisfacer su interés y maximiza su propio valor, estará beneficiando tanto a sus accionistas como a los stakeholders y en última instancia, a la comunidad en su conjunto.
Nota de contenido:	Introducción. -- Distintos intereses relacionados con el desempeño de las sociedades comerciales. -- La incorporación de objetivos de sostenibilidad no modifica el concepto de interés social. -- A modo de síntesis.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26459

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Título :	Una nueva mirada sobre las ganancias de las sociedades comerciales en Uruguay
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Héctor Ferreira Tamborindeguy
Número de páginas:	p. 201-210
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	Las sociedades comerciales son personas jurídicas con fines de lucro, característica que las distingue de otras estructuras asociativas que no lo tienen. La Ley de Sociedades coloca a la ganancia de la sociedad como el fin central por el cual una persona se vuelve socia o accionista. Este concepto cardinal en la estructura de la Ley de Sociedades se analiza a la luz de la Ley 19969 y ciertas tendencias que intentan reconfigurar el alcance del concepto de interés social llevándolo hacia una protección más abarcativa de otras personas y organizaciones que también son parte, en sentido amplio, de la sociedad. Ello ha determinado que algunas sociedades BIC, voluntariamente, hayan restringido la forma en que deben llevar adelante sus negocios, conduciendo ello a que no cualquier camino sea admisible para generar ganancias. Entonces, se podría plantear si esa ganancia pudiera resultar desalineada con los principios que rigen a la sociedad en cuestión. Por otro lado, y como razonamiento inverso, también abordamos la cuestión de si las sociedades pueden tener escasa ganancia en relación con sus posibilidades potenciales.
Nota de contenido:	Planteo de la cuestión. -- ¿Una sociedad comercial en el Derecho uruguayo podría ser excesivamente lucrativa? -- Las ganancias de las sociedades y las nuevas visiones sobre el interés social. -- Situaciones de escasa obtención de ganancia.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26461

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Título :	Importancia de los temas ESG en las empresas
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Gonzalo F. Iglesias Rossini
Número de páginas:	p. 211-218
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	Si bien el concepto de ESG es algo que hace unos años atrás pocos conocían, actualmente esto ha cambiado al punto que es un concepto ampliamente conocido entre empresas (que diseñan estrategias ESG), entre inversores (que desarrollan productos ESG), y entre diseñadores de políticas públicas (que diseñan políticas ESG). Dicho concepto hace referencia a los criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo; ESG por sus siglas en inglés (enviromental, social and governance). Estos criterios han tenido un gran crecimiento en los últimos años, a raíz de un proceso de concientización sobre la importancia de los aspectos ambientales y sociales, y su vínculo con el ámbito corporativo. Esto ha llevado a que en la actualidad estos criterios jueguen un rol preponderante en las estrategias de inversión y en la gestión interna de las empresas. Algunos autores destacan que estos criterios nacen como evolución del concepto de responsabilidad social corporativa que nace a mediados del siglo XX, por el cual existe una mayor integración del impacto social y medioambiental en la cadena de valor de las empresas, y superando el enfoque por el cual dicho impacto constituía algo accesorio al desenvolvimiento de las empresas, y desvinculado del propio negocio.
Nota de contenido:	Introducción. -- Las sociedades comerciales ante un nuevo paradigma. -- Concepto de criterios ESG. -- Cambio de paradigma empresarial. -- Greenwashing y obligaciones de reporte. -- Conclusiones.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26464

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Título :	Aspectos relevantes a considerar en la adopción de decisiones de financiamiento
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Marcelo Güinle Wonsiak
Número de páginas:	p. 221-241
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	Se sostiene que los conceptos, herramientas y cálculos desarrollados por la ciencia financiera- como el Valor Presente Neto (VPN), el Costo Promedio Ponderado del Capital (CPPC) y los ratios financieros- pueden dotar de contenido específico al deber de diligencia que recae sobre administradores y accionistas al adoptar decisiones de financiamiento en sociedades anónimas cerradas. La utilización de estos cálculos permite objetivar: (a) la existencia de una genuina necesidad de fondos externos, (b) la conveniencia de obtenerlos mediante deuda o aportes a la luz del interés social, (c)el cumplimiento del estándar de la diligencia del buen hombre de negocios. Ello sin perjuicio de reconocer la existencia de limitaciones inherentes a estas herramientas, como su dependencia de proyecciones subjetivas, la discrecionalidad en la selección de variables y las dificultades de aplicación práctica, especialmente en sociedades de reducida dimensión.
Nota de contenido:	Introducción. -- Necesidad de financiamiento y decisiones financieras. -- Fuentes de financiamiento. -- La adopción de las decisiones financieras. -- El interés social. La creación de valor. -- Creación de valor con la decisión de inversión. -- Creación de valor con la decisión de financiamiento. -- Condicionantes de la decisión de financiamiento. -- Estructura de capital. -- Apalancamiento financiero. -- Utilizando únicamente fondos propios. -- Utilizando deuda por U$S 900000 a la tasa del 7% anual. -- Utilizando U$S 900000 de deuda a la tasa del 12,5% anual. -- Teorías respecto de la estructura del capital. -- Planificación financiera. -- Insumos para la adopción de las decisiones financieras. -- Estados Contables. -- Análisis e interpretación de los Estados Contables. -- Ratios, índices o razones financieras. -- Flujo de fondos futuro o proyectado (FFF). -- Límite de la decisión de financiamiento. -- Genuina necesidad de fondos. -- Pasivo preexistente. -- Pasivo verosímil- Previsión contable. -- Necesidad de fondos adicionales. -- Autofinanciamiento. -- Pasivo proyectado. -- Satisfacción del interés social. -- Necesidad o conveniencia de obtener los fondos necesarios mediante aportes. -- Conclusiones.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26466

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Título :	El debate sobre la estructura óptima de capital y su impacto sobre las consecuencias legales de la infracapitalización
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Foderé, Constanza ; Gámbaro, Ximena ; Puchert, Ana Paula ; Héctor Scaianschi Márquez
Número de páginas:	p. 243-269
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	El artículo examina la interacción entre las decisiones de financiamiento empresarial y las implicancias jurídicas que derivan de estructuras de capital desequilibradas. En primer lugar, se aborda la noción de estructura de capital, entendida como la combinación entre recursos propios- aportes de socios y utilidades retenidas- y recursos de terceros- principalmente endeudamiento- que permiten financiar la actividad de la empresa. Se repasan las principales teorías financieras que han intentado identificar una estructura de capital óptima, desarrollando la teoría de Modigliani y Miller, punto de partida de la moderna teoría de las finanzas corporativas. Se expone cómo, en mercados reales, la incidencia de los impuestos y los costos de insolvencia altera el supuesto de irrelevancia, otorgando ventajas fiscales al endeudamiento a través del denominado "escudo fiscal", pero incrementando al mismo tiempo el riesgo de insolvencia. En este contexto se introduce el fenómeno de la infracapitalización, caracterizado por la insuficiencia manifiesta de recursos propios y su correlato en la transferencia del riesgo empresarial a los acreedores. El trabajo distingue entre infracapitalización material, verificable mediante indicadores financieros (ratios de endeudamiento, cobertura de intereses, liquidez y rentabilidad), e infracapitalización sustantiva, vinculada a la utilización abusiva o fraudulenta del apalancamiento. Desde la perspectiva normativa, se analiza el régimen uruguayo, en el cual ni la Ley de Sociedades Comerciales ni la Ley de Emprendedurismo establecen capital mínimo, y el control se ejerce únicamente ex post, a través del artículo 193.2 de la Ley de Proceso Concursal, que consagra una presunción absoluta de de culpabilidad por infracapitalización. Finalmente, el artículo revisa la jurisprudencia nacional en torno a esta causal, constatando la falta de criterios uniformes y de fundamentación técnica financiera en la interpretación judicial del concepto. Por ello, se plantea la necesidad de avanzar hacia una interpretación más técnica y subjetiva de la infracapitalización que permita equilibrar adecuadamente la protección de los derechos de los acreedores con la libertad de las empresas para definir sus políticas financieras, evitando sanciones automáticas e incentivando una gestión responsable y transparente.
Nota de contenido:	El contexto del problema: relevancia de la estructura de capital. -- La estructura de capital y el costo del financiamiento. -- Fuentes de financiamiento: diferenciación entre recursos propios y recursos de terceros. -- La teoría de Modigliani y Miller y su importancia en el debate sobre la estructura óptima de capital. -- Los beneficios y riesgos del apalancamiento financiero. -- La infracapitalización como fenómeno jurídico y económico. -- Perspectiva económica y jurídica del fenómeno. -- Momentos en que puede intervenir el sistema legal en el control de la infracapitalización: contralor ex ante y ex post. -- ¿Cómo se debe determinar la infracapitalización? -- Ratio de endeudamiento. -- Ratio de apalancamiento (debt to equity ratio). -- Ratio de plazo de deuda. -- Ratio de cobertura de intereses (interest coverage ratio). -- Distinción entre infracapitalización material (basada en el análisis de los ratios cuantitativos) y infracapitalización sustantiva (basada en el propósito de financiación). -- La infracapitalización en el Derecho Uruguayo. -- El marco normativo y sus problemas de interpretación. -- Análisis de los criterios utilizados por los tribunales para determinar la infracapitalización. -- Conclusiones.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26468

en Semana Académica del Instituto de Derecho Comercial en homenaje al Prof. Emérito Dr. Siegbert Rippe / Universidad de la República. Facultad de Derecho. Instituto de Derecho Comercial (Montevideo, Uruguay) (2025)

Título :	¿La cara oculta del autofinanciamiento societario? Una lectura del caso Abrecht dede el derecho uruguayo
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Alan Hirschlaff
Número de páginas:	p. 271-281
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	La ponencia tiene por finalidad revisitar un leading case del derecho societario argentino (en materia del debate sobre normas de orden público en esta rama del derecho, así como también con respecto a los aumentos de capital catalogados como fraudulentos), con el fin de trasladarlo al derecho uruguayo y realizar un análisis de los mecanismos de autofinanciamiento que existen en el país, y enfatizar como toda decisión de autofinanciar la sociedad debe tener respaldo financiero fundada en el interés social. Introducción. Esta ponencia tiene por finalidad revisitar un leading case del Derecho societario argentino (en materia del debate sobre normas de orden público en esta rama del derecho, así como también con respecto a los aumentos de capital catalogados como fraudulentos), con el fin de trasladarlo al Derecho uruguayo y realizar un análisis de los mecanismos de autofinanciamiento societario que existen en el país.
Nota de contenido:	El caso "Abrecht, Pablo A. y otra c/Cacique Camping SA s/sumario". -- Generalidades. -- B. Resumen del caso. -- La lectura del caso en clave financiamiento desde el Derecho societario uruguayo. -- El dilema financiamiento con recursos propios vs financiamiento con recursos de terceros. -- Autofinanciamiento por aportes de capital. -- Aproximación al tema. -- El aumento real de capital integrado por nuevos aportes. -- Autofinanciamiento por retención de utilidades. -- La constitución de reservas. -- La destinación de las utilidades a los "resultados acumulados". -- La capitalización der las utilidades o el denominado "pago de dividendos en acciones". -- Conclusiones.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26474

en Semana Académica del Instituto de Derecho Comercial en homenaje al Prof. Emérito Dr. Siegbert Rippe / Universidad de la República. Facultad de Derecho. Instituto de Derecho Comercial (Montevideo, Uruguay) (2025)

Título :	Obligaciones negociables vinculadas a la sustentabilidad : Una nueva forma de financiamiento sobre una base jurídica existente
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Ruth Furtenbach Domènech
Número de páginas:	p. 283-290
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	El ordenamiento jurídico uruguayo, a través de las Leyes nº 16060, nº 18627 y de la Recopilación de Normas del Mercado de Valores del Banco Central del Uruguay, establece un marco sólido para la emisión de obligaciones negociables, garantizando transparencia, control y flexibilidad contractual. Nuestro sistema admite la incorporación de cláusulas que ajusten las condiciones financieras conforme a indicadores objetivos y verificables, lo que permitiría vincular el costo del financiamiento al cumplimiento de metas de sostenibilidad. La experiencia europea demuestra que los instrumentos financieros vinculados a la sostenibilidad han logrado una implementación efectiva tanto desde el punto de vista operativo como regulatorio. Desde las primeras emisiones en el año 2019, el mercado europeo consolidó un marco de referencia basado en los Sustainability- Linked Bond Principles de la ICMA (International Capital Market Association), los cuales establecen criterios de transparencia, verificación y trazabilidad de los compromisos asumidos por los emisores. En el ámbito local, la emisión del bono soberano sostenible del Uruguay en 2022 confirma que esta lógica también puede aplicarse con éxito en el contexto nacional, alineando los incentivos financieros con metas ambientales y sociales verificables. En conjunto, estas experiencias evidencian que es posible incorporar criterios de desempeño ambiental y social en las obligaciones negociables, reforzando su valor como instrumentos de gestión responsable y sostenible, más allá de su función financiera tradicional.
Nota de contenido:	Introducción. -- De la obligación negociable tradicional a la obligación vinculada a la sustentabilidad. -- Antecedentes inspiradores: las primeras experiencias europeas y la experiencia soberana uruguaya. -- Aspectos técnicos y de control. -- Conclusión.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26476

en Semana Académica del Instituto de Derecho Comercial en homenaje al Prof. Emérito Dr. Siegbert Rippe / Universidad de la República. Facultad de Derecho. Instituto de Derecho Comercial (Montevideo, Uruguay) (2025)

Título :	Ampliación del marco regulatorio del BCU : Operaciones financieras
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Alicia Pampillón Noble
Número de páginas:	p. 291-296
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	Modificaciones introducidas en el Proyecto de Ley de Presupuesto 2025-2029 que amplían las atribuciones del BCU en cuanto a los sujetos supervisados, modificando el artículo 37 de la Ley 16696, Carta Orgánica del BCU. Se propone ampliar el perímetro del control sobre personas jurídicas, personas físicas, o patrimonios de afectación independientes que, sin realizar emisión de valores realicen operaciones financieras convocando a la inversión o recibiendo financiamiento mediante la captación de recursos financieros del público en general o ciertos sectores o grupos específicos de éste.
Nota de contenido:	Introducción. -- Ampliación del perímetro regulatorio. -- Operaciones financieras: Test de Howey. -- Alcance del concepto "operaciones financieras". -- Fundamento de la reforma. -- Alcance del control del BCU.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26477

en Semana Académica del Instituto de Derecho Comercial en homenaje al Prof. Emérito Dr. Siegbert Rippe / Universidad de la República. Facultad de Derecho. Instituto de Derecho Comercial (Montevideo, Uruguay) (2025)

Título :	Los proveedores de servicios de activos virtuales en el proyecto normativo del Banco Central del Uruguay
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Gámbaro, Ximena ; Martín Gamarra
Número de páginas:	p. 297-306
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	El objetivo de la presente ponencia es analizar el Proyecto Normativo publicado por la Superintendencia de Servicios Financieros del Banco Central del Uruguay el pasado 21 de agosto, mediante el cual se reglamentaría la actividad de los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales ("PSAV")en cumplimiento de lo dispuesto por la Ley de Activos Virtuales Nº 20345. El Proyecto parte de un marco conceptual, mediante el cual se propone delimitar conceptos tales como: activos virtuales financieros, activos virtuales no financieros, proveedores de servicios de activos virtuales, entre otros. Asimismo, distingue entre dos tipos de proveedores: a) Proveedores de Servicios de Activos Virtuales Financieros ("PSAVF") y b) Proveedores de Servicios de Activos Virtuales No Financieros ("PSAVNF"), proponiendo un régimen diferencial para cada categoría siendo únicamente similares en materia de prevención de lavado de activos. Finalmente, analizaremos las implicancias que sobre dicho Proyecto tienen, al día de hoy, las modificaciones introducidas al artículo 37 de la Carta Orgánica del Banco Central del Uruguay- en la redacción dada por la Ley de Activos Virtuales- propuestas en el Proyecto de Ley de Presupuesto Nacional 2025-2029.
Nota de contenido:	Introducción. -- Antecedentes del proyecto. -- Comentarios al proyecto normativo del BCU. -- Marco conceptual propuesto por el Proyecto. -- Activos virtuales financieros y activos virtuales no financieros. -- Proveedores de servicios de activos virtuales financieros ("PSAVF"). -- Proveedores de servicios de activos virtuales no financieros (PSAVNF). -- Requisitos de la actividad de los proveedores de servicios de activos virtuales financieros y no financieros. -- Proveedores de servicios de activos virtuales financieros (PSAVF). -- Proveedores de servicios de activos virtuales no financieros (PSAVNF). -- Plazo legal de adecuación para los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales Financieros y No Financieros que se encuentren en actividad. -- El proyecto normativo del BCU y la modificación a la ley de activos virtuales propuesta por le proyecto de ley de presupuesto nacional. -- Reflexiones finales.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26480

en Semana Académica del Instituto de Derecho Comercial en homenaje al Prof. Emérito Dr. Siegbert Rippe / Universidad de la República. Facultad de Derecho. Instituto de Derecho Comercial (Montevideo, Uruguay) (2025)

Título :	Adquisición de acciones propias : Un régimen pendiente de revisión
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Proto Ausán, Lorenzo
Número de páginas:	p. 307-322
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	Ante la creciente necesidad de dotar al gobierno corporativo de herramientas más flexibles y eficientes, la adquisición de acciones propias para su posterior tenencia en autocartera ha suscitado históricas tensiones entre el principio de intangibilidad del capital social y la tutela de los acreedores. Por esta razón, la mayoría de los ordenamientos jurídicos adoptaron tradicionalmente una postura restrictiva, buscando evitar reducciones encubiertas de capital. No obstante, como se analizará en este trabajo, la evolución normativa y doctrinaria demuestra que la adquisición de acciones propias puede constituir una herramienta legítima de gobierno corporativo, financiamiento y reorganización patrimonial, siempre que se sujete a límites y controles adecuados. En Uruguay, el artículo 314 de la Ley de Sociedades Comerciales, refleja un paradigma restrictivo que, a nuestro juicio, ha sido superado por la evolución normativa de otras jurisdicciones. El presente trabajo analiza los principales fundamentos históricos de dicha prohibición, las experiencias comparadas en Europa y América Latina, y propone lineamientos para una eventual reforma. Este nuevo marco normativo deberá preservar la tutela de los acreedores y los accionistas minoritarios, permitiendo a su vez la incorporación de la autocartera como un instrumento moderno y funcional a la gestión societaria. La implementación de un marco normativo de esta naturaleza no solo mejoraría la eficiencia y competitividad de las sociedades locales, sino que también consolidaría a Uruguay como una jurisdicción atractiva para la inversión y el desarrollo empresarial, al alinear nuestra regulación con los estándares internacionales y las exigencias de un mercado cada vez más globalizado y competitivo.
Nota de contenido:	Introducción. -- Marco conceptual sobre las acciones en autocartera. -- La regulación en Uruguay e influencia comparada. -- La adquisición de acciones propias y operaciones relacionadas. -- Finalidades de la adquisición de acciones propias. -- Adquisición para reventa posterior. -- Adquisición para evitar un daño grave. -- Adquisición para aprovechar un beneficio evidente. -- Adquisición para atender planes de compensación para empleados y directivos. -- Adquisición de series para su reasignación y salida de accionistas. -- Fundamentos históricos y dogmáticos de la prohibición de las acciones en autocartera. -- Principio de intangibilidad y protección del capital de la sociedad. -- Protección de los derechos de accionistas minoritarios y del equilibrio en la toma de decisiones sociales. -- Riesgos de manipulación y prácticas abusivas. -- Experiencia comparada y modelo de revisión. -- Algunos ejemplos de soluciones de Derecho extranjero. -- Hacia un modelo de admisión condicionada de adquisición de acciones propias en Uruguay. -- Topes porcentuales. -- Constitución de una reserva especial. -- Intervención de la asamblea de accionistas. -- Suspensión de derechos políticos y económicos. -- Plazo máximo de tenencia en autocartera. -- Posible procedimiento de emplazamiento y oposición de acreedores. -- Conclusiones.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26481

en Semana Académica del Instituto de Derecho Comercial en homenaje al Prof. Emérito Dr. Siegbert Rippe / Universidad de la República. Facultad de Derecho. Instituto de Derecho Comercial (Montevideo, Uruguay) (2025)

Título :	Subordinación de deuda
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	José María Nicola Albanell
Número de páginas:	p. 323-332
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	La estructura de capital de una empresa puede componerse de diversas fuentes de financiamiento. Una fuente cada vez más utilizada por las empresas uruguayas es la deuda subordinada, la cual ocupa un lugar intermedio entre la deuda tradicional y el capital, compartiendo características de ambos instrumentos. Pues bien, mediante la subordinación contractual, un acreedor (subordinado) conviene con su deudor que todos los pagos que el deudor debe realizar a dicho acreedor se encuentran subordinados a los pagos que ese mismo deudor debe realizar a otro acreedor (senior). Ahora bien, entre las distintas fuentes de financiamiento que una empresa tiene disponibles existe cierta relación que también puede llamarse de "subordinación", en un sentido más amplio. Ello pues el derecho uruguayo permite clasificar la subordinación en cuatro tipos según su origen: legal, estructural, efectiva y contractual.
Nota de contenido:	Introducción. -- Estructura de capital y subordinación. -- Deuda subordinada en el mercado uruguayo. -- Subordinación. -- Tipos de subordinación en el derecho uruguayo. -- Legal. -- Estructural. -- Efectiva. -- Contractual.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26488

en Semana Académica del Instituto de Derecho Comercial en homenaje al Prof. Emérito Dr. Siegbert Rippe / Universidad de la República. Facultad de Derecho. Instituto de Derecho Comercial (Montevideo, Uruguay) (2025)

Título :	Emisión de obligaciones negociables mediante oferta pública : Alcance y consecuencias del artículo 63 de la ley 18627 en materia de sociedades comerciales
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	Guillermo Rodríguez Pereira
Número de páginas:	p. 333-339
Idioma :	Español (spa)
Resumen:	En el marco de nuevos impulsos regulatorios en el sistema de oferta pública de valores, mediante el régimen simplificado y del financiamiento colectivo, este trabajo busca revisar el alcance del artículo 63 de la ley 18627, particularmente a los efectos de determinar qué tipo de sociedades pueden financiarse mediante la emisión de obligaciones negociables vía oferta pública y cuáles serían los requisitos y consecuencias de ello.
Nota de contenido:	Introducción. -- Concepto, antecedentes y evolución normativa. -- Requisitos y consecuencias de la emisión de oferta pública de obligaciones negociables generales y por tipo societario. -- Aspectos comunes a los tipos societarios. -- Sociedad anónima. -- Sociedad por acciones simplificadas. -- Sociedad de responsabilidad limitada. -- Conclusiones.
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26491

en Semana Académica del Instituto de Derecho Comercial en homenaje al Prof. Emérito Dr. Siegbert Rippe / Universidad de la República. Facultad de Derecho. Instituto de Derecho Comercial (Montevideo, Uruguay) (2025)

Título :	Cláusulas de desbloqueo en sociedades paritarias : Del deadlock a la resolución efectiva
Tipo de documento:	texto impreso
Autores:	López Valenzuela, Agustina
Número de páginas:	p. 343-354
Idioma :	Español (spa)
Nota de contenido:	Introducción. -- Las cláusulas de desbloqueo como mecanismos ex post. -- Las cláusulas de desbloqueo relativas a la compraventa forzosa de participaciones sociales. -- Cláusula Texas shoot-out (tiro tejano"). -- Cláusula Mexican shoot-out ("tiro mexicano"). -- Cláusula Dutch auction ("subasta holandesa"). -- Cláusula andorrana o russian roulette ("ruleta rusa"). -- Cláusula fairest sealed bid ("experto independiente").
Link:	https://biblioteca.poderjudicial.gub.uy/index.php?lvl=notice_display&id=26492

Ejemplares (1)

Biblioteca de la Suprema Corte de Justicia Dr.Nelson García Otero

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